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巨无霸中国人保今天回A 净利下滑还有几个涨停?

来源:中投投资咨询网 2019-08-24 21:05爱投资 A-A+

  A股今天迎来第五家上市险企(不含天安财险和国华人寿等借壳上市险企)——巨无霸中国人保(“N人保”,601319,SH。)今日登陆A股。N人保上市即顶格涨停,股价报4.81元。

  根据数据显示,当前中国人保的总市值达到2127亿元,动态市盈率达到12.8倍。值得关注的是,早盘竞价阶段有幸运的股民以4.01元开盘价买到283手。

  然而,在N人保股价暴涨的同时,中国人民保险集团(01339,HK)和中国财险(2328,HK)却录得微跌。较长时间以来,在港股的保险板块中,人保集团和中国财险在价位和成交量方面都处于低位。

  这背后,不乏港股机构投资者对中国人:椭泄葡盏幕久娴牡S。

  现状:

  H股市盈率远低于同行

  作为中国第五家“A+H”上市保险公司,中国人保的登场为资本市场带来了新鲜活力。

  南都记者统计获悉,按发行价格3.34元/股除以发行后每股收益0.3764元进行计算,中国人保A股发行后市盈率为8.87倍。而按今日中国人保顶格涨停的股价4.81元计算,此时动态市盈率为12.78倍。

  不过,与A股走势不同,中国人保港股的股价3.53港元,今天下跌了0.56%。人保此前在港股的保险板块中也是价位和成交量都处于低位。

  中国人保集团(1339,HK)目前市盈率在7.38倍,而中国财险(2328,HK)的市盈率亦在7.30倍。

  显然,中国人保在港股市场的受欢迎程度显然不如其他保险集团。

  根据南都记者统计,中国平安A股市盈率为11.34倍,港股市盈率为12.44倍;中国人寿A股市盈率为23.98倍,H股则为11.79倍。新华保险A股和H股市盈率亦分别为14.19倍及17.36倍,中国太保A股及H股市盈率分别为17.53倍及14.98倍。

  预测:

  人;谹,或增加派息!

  令市场关注的是,人保A股发行规模预期缩窄,并进行两次调低规模。最终,中国人保发行A股18亿股,约占发行上市后总股本的 4.07%。

  香港一位投行经理对南都记者表示,中国人民保险集团A股发行规模缩小,稀释影响限制在5%以下。人保A股发行稀释效应小于预期。该行也上调了目标价至3.4港元。

  “人保集团回A后,或者会增加派息。考虑到银保监会推出佣金指引细节比预期差,车险、航运险等保费增长或会放慢。”另一位香港投行人士表示。

  挑战:

  业务增长或存压力

  作为国内最大的财险集团, 中国人保集团的保费规模较大,而有关的业务增长压力亦较大。

  南都记者注意到,中国人保集团在11月15日公告称,2018 年1月至9 月,集团实现营业收入 3943.77 亿元,较去年同期增长 5.02%。

  不过,2018 年1月至9月,中国人保集团归属于发行人股东的扣除非经常性损益后净利润为 120.70 亿元,较上年同期下降 16.45%。

  人保集团认为,净利润下滑有三大原因。一是受自然灾害影响,本集团财险分部赔付支出相应增加;二是受资本市场波动影响,集团投资收益有所下降;三是集团持续加大对优质业务的投入,手续费及佣金支出相应增加, 超过税法规定的扣除限额,导致所得税费用增加所致。

  不过,人保集团在11月15日披露信息称,截至上市公告书签署日,集团总体经营情况良好,经营模式和营业收入情况稳定,未发生重大不利变化。在不发生重大自然灾害、资本市场不出现重大波动的情况下,集团预计 2018 年度经营业绩同比不会发生重大变化。

关键词:巨无霸 中国人保
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